01.
华润置地&华润万象生活
■ 华润置地：
■ 华润万象生活：
综合收入：85.2亿元，同比增长16.5%
股东应占利润：20.3亿元，同比增长7.4%
毛利：31.7亿元，同比增长16.3%
毛利率：37.1%，同比增长3.1%
商业航道收入：32.67亿元，同比增长14.6%
华润万象生活在营购物中心125座，
53座零售额在当地市场排名第一
截至2025年6月末，华润万象生活在营购物中心数量增至125个（重奢项目14个），管理面积达1356万平米；在营项目平均出租率达97.1%。
期内，125座购物中心实现零售额1220亿元，同比增长21.1%。其中，53座零售额稳居当地市场榜首，104座跻身当地市场前三。值得一提的是，上半年重奢项目零售额同比增长13.2%；非奢项目增速达26.4%。
图片来源：华润置地公众号
华润万象生活上半年新开4个商场，
3个存量项目调改后业绩大涨
上半年，华润万象生活新开购物中心4个，包括新探索的新形态产品——西安机场商业、华南最大万象汇——佛山顺德万象汇、遂宁万象汇，以及郑州郑东万象城。
其中，作为郑州第二座万象城，郑州郑东万象城拥有24.1万㎡超大体量，引入了540家品牌，其中超100家城市首店及近50家城市旗舰店；餐饮品牌超150家，其中40%+品牌首进郑州，如Peet’s Coffee、山石榴、牛排家、C'è Amore爱意、马鸿兴、Q-FLAVORFUL等。据悉，该项目开业率达92%，开业首日客流达30万人，销售额超过2000万元。
图片来源：华润置地公众号
此外，上半年华润万象生活还完成了3个存量项目焕新调改，并实现租金、销售额双双大涨：
■ 上海CP静安：以“都市零压力流量场”为定位，聚焦LG2美食集市与L7餐饮层进行调改，引入5家全国首店、18家上海首店及48家区域首店，调改后零售额同比增长49.6%，租金同比增长27.9%；
下半年，华润万象生活至少有7个新项目要开业
截止6月30日，华润万象生活未开业项目共75个（母公司项目35个，第三方项目40个）。
下半年，预计新开至少7个商业项目，包括深圳湾万象城二期、浙江首个万象天地系项目——杭州亚奥万象天地、华润首个奥莱商业项目——东莞MIXC VILLAGE万象滨海购物村、安徽首个“天地系列”项目——合肥瑶海天地BY MIXC等备受关注的项目。
02.
珠海万达商管
2025年来新动作不断：
架构调整、打造“万达广场首发节”、与永辉就门店调改达成战略合作…
在营购物中心达512座，
下半年冲刺20+座万达广场开业
03.
龙湖集团
89座商场收租55亿，销售额402亿
上半年，新开1座天街、2个欢肆
下半年，计划新开10座商场
04.
新城控股
商业运营总收入近70亿元，
174座吾悦广场半年销售额超515亿
上半年，新城控股实现商业运营总收入（即含税租金收入，包含：商铺、办公楼及购物中心的租金、管理费、停车场、多种经营及其他零星管理费收入）69.44亿元，同比增长11.78%。
报告期内，吾悦广场客流总量达9.5亿人次，同比增长16.0%；总销售额超515亿元（不含车辆销售），同比增长16.5%；截至报告期末，会员人数4917万人。
截至 2025 年 6 月 30 日，新城控股在全国141个城市布局205座吾悦广场，已开业及委托管理在营数量达174座，开业面积达 1608.14 万平方米，出租率达97.81%。
上半年新开2个项目，
焕新开出全国首座金标吾悦广场
上半年，新城控股新开2个吾悦广场，包括淄博鑫马吾悦广场与常州武进吾悦广场。
其中，运营13年的常州武进吾悦广场变身“全国首座金标吾悦广场”，焕新开业。项目不仅打造全国首个“编织主题MALL”，还凭借135家品牌升级（焕新面积超2.3万㎡）创下区域商业改造规模记录。同时，项目还引入了一栗、椿花奶奶、老碗会、碗肉肉等22家城市首店。据官方数据，焕新开业前三天，客流达48.5万、销售额突破4250万，均刷新全国营运期吾悦广场历史数据。
下半年，至少新开6座新商场
下半年，新城控股继续聚焦下沉市场，在烟台、日照、许昌、商丘、濮阳、南阳等城市计划开业至少6座吾悦广场。
05.
大悦城地产
14个商场租金收入近15亿元，5个商场收租过亿
上半年，大悦城地产购物中心租金收入达14.7亿元，5个商场租金收入过亿；购物中心平均出租率93%，8个商场出租率超过95%。
■ 北京朝阳大悦城：“最稳”收租王。作为连续多年位居集团租金收入前列的项目，北京朝阳大悦城上半年租金收入也是全员最高，达3.18亿元，基本与去年同期持平。
■ 上海静安大悦城、成都天府大悦城：上半年租金收入“增长王”。上海静安大悦城和成都天府大悦城上半年分别实现了16%和42%的双位数增长。
此外，上半年，大悦城地产管理纯输出项目收入总额为1.07亿元人民币，同比增长47%，主要是新增华夏大悦城商业REIT管理收入。上半年，以成都大悦城为底层资产的华夏大悦城商业REIT实现营收1.64亿元，项目期末出租率为98.44%。
上半年，江西首个大悦城开业
今年5月，江西首个大悦城——南昌大悦城开业。项目位于西湖区的朝阳新城板块，B1层与地铁四号线观洲站无缝连接。项目商业体量13万㎡，定位城市沸腾青年主场，充分利用项目地处朝阳中央公园之中的景观氛围，打造“南昌最美户外观景露台”。
品牌方面，项目引入260+品牌，其中超60%的城市、区域首进品牌。开业期间举办了小黄人华中首展、沸腾音乐节、无人机烟花秀等活动。据官方数据显示，开业当日，项目客流24万，销售额1630万。
下半年，深圳首个大悦城开业
7月，备受期待的深圳大悦城开业。作为深圳首个大悦城，项目商业体量达25万㎡，以“特区活力新潮向”为定位，打造了先锋街区——十字街（引入迪士尼皮克斯玩具总动员快闪店·玩心商店等7大顶流IP快闪店）、星厨花园（深圳首个空中生态公园），以及25青年时区（超3万㎡潮流地下城）等特色空间。
此外，项目瞄准首发经济，引入了近400家品牌，首店及定制店占比超50%，包括寰映影城全国最新旗舰店、盒马3.0形象店、PARTYDAY MEGA全国最新旗舰店、覔书店·友谊书城传承店、哈尼兔全国首家定制旗舰店等。开业首日客流突破42万人次，销售额近2000万元（不含Apple、汽车）。
06.
宝龙地产&宝龙商业
■ 宝龙地产：
■ 宝龙商业：
上半年宝龙商业新开1个项目，
在管项目97个
下半年，宝龙商业计划新开8个项目
07.
万科集团
商业业务半年营收41亿，
商场客流、销售额、坪效齐增
上半年，至少新开3个商业项目
下半年，计划至少新开6个商业项目
08.
恒隆地产
内地10座商场收租超24亿元：
7个增长、3个大跌，业绩“断层”严重
2025上半年，恒隆地产物业租赁收入为46.78亿港元，同比下跌3%。其中，内地10座商场整体收入24.12亿元，与去年同期近乎持平，出租率达94%。值得一提的是，从今年起，恒隆地产内地物业组合不再将商场组合划分为“高端”及“次高端”。
具体来看，在内地10座商场中，租金收入7个上涨，3个下跌。其中：
上海恒隆广场以8.22亿元“断层”第一，大连恒隆广场涨幅最多达10%；
二线城市业绩逆势上涨，大连、无锡、昆明3个城市的恒隆广场租金收入分别增长10%、8%与7%；
武汉恒隆广场与沈阳市府恒隆广场最惨，分别大跌36%和37%。
2026年，两大重磅项目“杀入”上海、杭州
■ 杭州恒隆广场：豪砸30亿体量扩容40%，硬刚杭州大厦
今年7月，恒隆豪砸30亿元从2028年4月1日（暂定）起20年租下杭州百货大楼，实现扩容4.2万方。扩容后，杭州恒隆广州的零售面积将从达约15万平方米，跻身杭州重奢商场第一梯队，还抢占武林商圈战略高地，直面杭州大厦。
此外，项目还规划了1万平方米的空中绿堤与露台，打造体现本土文化的艺术街区和茶文化主题空间，并将通过“主理人商业”概念吸引小众品牌，试图在传统重奢之外开辟新赛道。据悉，项目的零售部分预计2026年Q2开业。
■ 上海恒隆广场扩建项目：2026年竣工，魔都高端商业“天花板”即将更新
为了配合上海静安区的持续城市更新，上海恒隆广场扩建项目将兴建一座约3080平方米、楼高三层的零售及餐饮中心，其地库将连接现有的购物商场。项目完成后，上海恒隆广场将新增约13%可租赁零售面积。目前，该项目已封顶，预计于2026年下半年开业。
上海恒隆广场扩建项目效果图
图片来源：恒隆地产公众号
09.
太古地产
内地7大商场半年收租22.7亿港元，
上海兴业太古汇销售额猛增14%
未来2-3年内，
广州、三亚、西安太古里都要来了！
10.
瑞安房地产
78%租金收入来自上海项目：
新天地最吸金，蟠龙天地开业2年人气不减
2025上半年，瑞安房地产租金及相关收入（包括自合营和联营公司）总额达17.81亿元，按年增长1%。其中，78%的租金收入来自上海的物业组合。期内，零售物业平均出租率达到94%，销售额、客流量均有达10.5%的双位数增长。
■ 上海新天地：半年收租2.44亿，时隔10年首次扩容。作为瑞安的“收租王”，上海新天地上半年租金收入2.44亿元，同比增长4%，出租率高达98%。今年，项目还将迎来最新成员——新天地东台里，届时上海新天地的版图和功能将得到进一步提升。
图片来源：上海新天地官方小红书
■ 蟠龙天地：租金收入、客流双增长。上半年，蟠龙天地租金收入0.63亿元，同比增长9%，出租率达97%。据赢商网大数据显示，2025年上半年项目日均客流达到5.55万人次，同比增长19%。春节期间客流逾97万人次。目前，项目共引进近190家品牌，首店占比达80%，通过高坪效反哺租金，形成“流量-销售-租金”的正向循环。
图片来源：蟠龙天地官方小红书
发布「新天地XINTIANDI」社区品牌，六大项目统一更名
9月12日，瑞安房地产宣布旗下「新天地XINTIANDI」从商业项目品牌战略升维为社区品牌，聚焦社区作为复合解决方案。
在新体系下，六大项目统一更名为「新天地」，包括武汉新天地、重庆新天地、岭南新天地、瑞虹新天地、虹桥新天地，以及蟠龙新天地。
下半年2个新项目计划开业，
上海又一重量级项目要来了
2025下半年，瑞安房地产将有2个新项目开业，包括与中信泰富地产联合打造的武汉光谷创新天地商业公园、新天地20年来最大体量商业综合体项目——上海新天地东台里。
位于上海新天地东区核心地段的新天地东台里，是该区域十年来大型商业项目，将于九月底开始试营业。项目以百年东台路为主轴，在6500平上海最大全景天幕下，打造8.8万方「街区+盒子」融合形态的开放式形态空间。据悉，餐饮业态首批入驻品牌超过半数为首次进入上海核心商圈的区域首店或全新概念店。
此外，瑞安也持续加码“轻资产策略”，截止2025年6月30日，参与了上海永年里（暂用名）、上海貝港城中村、上海永新里（暫用名）等轻资产项目。
11.
嘉里建设
天津嘉里汇B馆今年开业，
上海两大“王炸”项目筹备中
12.
新鸿基地产
收入：797.2亿港元，同比增长11.5%
公司股东应占溢利：192.8亿港元，同比增长1.2%
内地投资物业租金收入（包括所占合营企业）：57.1亿元，按年下跌2%
内地投资物业收租超57亿元，
多个标杆mall“忙”调改
2025财年，新鸿基内地投资物业组合录得租金收入57.13亿元（61.73亿港元），同比下滑2%；净租金收入48.64亿港元，同比下滑3%。其中，零售物业组合收入下滑3%至40.79亿港元，主要是由于营业额租金下跌。
■ 上海IFC：奢侈品牌扩容，强化流量餐饮矩阵。今年以来，上海IFC引进了Acne Studios、LV男装专卖店、LOWEW精品店、BRUNELLO CUCINELLI精品店等奢侈品牌。此外，还引入了LADY M、茉莉奶白、裕莲茶楼、蓝瓶咖啡及LA BOULANGERIE ROBUCHON罗布颂烘焙等流量餐饮，带旺商场人气。
图片来源：上海ifc商场官方小红书
■ 上海IAPM：继续加码运动户外，持续升级餐饮品牌。项目引入Topologie中国内地旗舰店、Vuori、Montbell、Salomon（围挡中）、凯乐石FUGA（围挡中）等户外运动品牌。并继续补强茶饮、餐饮品牌，引入了Yoajung中国首店、0566咖啡制作所、裕莲茶楼、淡马茶坊、ONIONIO上海首店、BROWNSTONE布朗石西班牙餐厅全国首家旗舰店、新京熹·北京涮肉等品牌。
此外，广州天环Parc Central善用户外空间，引入多个知名IP华南独家首展，带动商场客流；广州IGC聚焦“宠物经济”，提供宠物友好餐饮、服务与相关主题活动，打造差异化；南京IFC商场通过精挑细选的零售与活动，年内出租率上升，为集团带来新增收入。
图片来源：广州天环ParcCentral官方小红书
内地布局6个新项目，
下半年2个新mall面市
据赢商网不完全统计，新鸿基地产目前在内地布局6个新项目，并将于未来2-3年开业。
其中，下半年计划新开2个项目，包括其在内地最大单体商场项目——上海ITC Maison；与上实城开和闵行城投联合打造内地迄今为止规模最大、建造难度最高的TOD项目——TODTOWN天荟等备受关注的项目。
13.
九龙仓集团
上半年扭亏为盈，
但内地物业低迷拖累业绩
内地尚无新项目入市及拓展计划
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